2024年，比東風汽車集團業績更慘的中國主要上市汽車集團，不多。
    從鄂西北的大山深處來到江漢平原腹地，二汽（東風汽車）創造過不少中國汽車工業的奇跡和輝煌；它也曾在中國上市車企當中，銷量排行第二，僅次于上汽集團。
    只是環境變化太快，內外因素讓東風汽車集團失去了往日榮光。
    雖然是一家資歷背景雄厚的上市汽車央企，但東風集團股份（00489.HK，以下稱“東風汽車集團”）這些年在資本市場，取得的成就和存在感，著實不高。
    2025年，是東風汽車集團在香港聯交所上市的第20個年頭，當年其以1.63港元開盤，成為中國汽車行業最大的上市公司之一。
    截至5月13日收盤，東風汽車集團報收4.14港元/股，總市值約342億港元，市值規模成為汽車央國企上市集團中幾乎墊底的存在，也鮮有券商投資機構對其作出分析研判。
    曾經家大業大、風光無兩的東風汽車集團，到底發生了什么？又該如何置之死地而后生？
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    在2024年年報董事長楊青的致辭中，有這樣一句話：汽車行業競爭不斷加劇、盈利空間持續收窄的大形勢下，（東風汽車集團）經營質效實現逆勢大幅改善，自主品牌、新能源汽車、海外業務高速增長、科技創新扎實推進，經營業績扭虧為盈。
    這句話其實暗含心酸艱難，在10萬名東風人的努力下，東風汽車集團終于逃出虧損泥沼。可虧損，可能是這家汽車集團自建立以來就不曾想到會跟自己掛鉤的詞匯。
    「圖片來源：東風汽車集團2024年報」
    2023年，東風汽車集團歸母凈虧損38.87億元；2024年，集團歸母凈利潤5800萬元。
    去年，這份業績得到了方正證券和國泰君安的積極評價，分別給予其“推薦”和“增持”評級，并預測其2025年歸母凈利潤分別為14.5億元和26.54億元。
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    2024年，中國汽車行業銷量實現4.5%的增長，而東風汽車集團卻以同比下降9.2%交卷，全年累計銷售189.59萬輛，為其十年來首次年銷低于200萬輛。
    截至目前，這家汽車集團仍未對外官宣2025年度銷量目標，是連年達不到目標氣餒了，還是真的心里沒底？無從知曉。
    當然，東風汽車集團2024年的經營也不乏亮點。
    去年，集團自主乘用車銷售43.89萬輛，同比增長26.4%；毛利率較同期增加8.4個百分點，實現量利齊升；商用車板塊銷量亦同比增長2.4%至35.18萬輛；集團的資產負債率為52.4%，處于非常健康的水平；同期研發投入達到87.63億元，占營收比重超過8%；海外出口19.52萬輛，同比增長15.5%，創歷史新高......
    在新能源層面，東風汽車集團也實現了近40萬輛、同比增長13.4%的成績。
    不過，其新能源汽車銷量占集團銷量的比重僅超過20%，與2024年行業40.9%的新能源汽車滲透率，尚存較大差距。
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    從業績上來看，2024年，東風汽車集團主營業務營收1061.97億元，同比增長6.86%；其他收入70.16億元，同比顯著增長68.6%，這里面，政府補助及補貼占到32.66億元（2023年：11.63億元）。
    這或許也是其2024年歸母凈利潤能夠扭虧的重要原因之一。這意味著如果沒有補貼，東風汽車仍將出現虧損。
    「圖片來源：東風汽車集團2024年報」
    畢竟，集團應占合營企業及聯營企業的溢利僅為11.07億元，與2023年同期的13.21億元相差不大。
    這也從側面說明，在合資企業不再扮演利潤奶牛角色后，集團經營業績的捉襟見肘。
    在2022年及以前，東風汽車集團每年可以從合營和聯營企業中獲得的溢利就超過100億元，甚至超過150億元。
    如今，存天壤之別，只剩個位數。
    在最困難的時候，國家層面伸出援手無可厚非，但人們更希望，東風汽車集團能夠利用這喘息之機，認清現實，痛定思痛，迅速調整隊形和加強裝備，實現自我造血能力。
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    提到東風汽車集團，東風日產和東風本田兩家日系合資企業，是避不開的話題。
    受合資非豪華汽車市占率逐年下降影響，該集團2024年應占合營企業溢利僅為4.36億元；期內合資業務銷量約110.52萬輛，放在幾年前，僅東風日產一家的年銷就能夠輕松超過百萬輛。
    根據日產汽車最新發布的財報，截至2025年3月31日的過去一個財年，歸母凈虧損6709億日元（約合人民幣328億元），上年凈利潤為4266億日元（約合人民幣208億元），由盈利轉為巨額虧損。
    「圖片來源：日產汽車官網」
    迫于形勢，日產汽車已宣布全球裁員2萬人、關閉工廠自救。今年2月，日產汽車宣布將中國產能從150萬輛削減至100萬輛。
    去年6月，日產汽車已關停其江蘇常州生產業務；有消息稱其還計劃在2025財年內關停中國武漢工廠的整車生產業務；屆時，日產汽車在中國境內的生產基地將縮減至4個。
    關廠潮還在全球范圍蔓延，日產汽車計劃至2027財年，把全球的汽車生產工廠從目前的17家合并為10家；2027財年的全球產能(不含中國)將減至250萬輛，較2024財年的350萬輛削減約3成。
    本田汽車同樣面臨盈利的嚴峻挑戰。截至2025年3月31日財年，本田汽車歸母凈利潤為8358億日元（約合人民幣410億元），同比大幅縮水24.5%。
    從2023年開始，這兩家日系合資企業仿佛一夜被打入冷宮；短時間內恐怕也很難看到明顯改善。
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    今年4月，東風汽車集團銷售汽車13.87萬輛，在《汽車K線》統計的17家主要車企集團銷量排名中位列第8，排在上汽、一汽、長安和北汽之后；前4個月累計銷售52.67萬輛，同比下降20.76%，是除賽力斯（-29.66%）外最高累計降幅（anyway，賽力斯也屬東風系）。
    兩家日系合資企業的銷量就更加不好看了。
    「圖片來源：東風汽車集團公告」
    其中，東風日產4月銷售3.56萬輛，東風本田銷售2.20萬輛，均不及去年同期；累計口徑，東風日產銷售15.66萬輛，東風本田銷售9.78萬輛，同比降幅分別為29.8%和42.3%！不禁令人質疑，這兩個日系品牌是徹底塌房了？
    天籟、軒逸、奇駿；思域、CR-V、XR-V，這些耳熟能詳的車型已經被這個時代拋棄了？日產和本田還能在中國市場雄起嗎？試看新車型東風日產N7，東風本田S7等，能否力挽狂瀾。
    神龍汽車4月銷售6232輛，1-4月累計銷售2萬輛，規模依然沒有上來，不及中國品牌某些單一車型月銷量。當前，神龍公司正在協同生產納米06，為后者提供產能。
    誠然，2024年，東風汽車集團的產能利用率只有50%，如何盤活賦閑產能是個嚴肅問題，畢竟關系到眾多一線崗位。
    合資失靈，打了東風汽車集團一個措手不及。東風也在探索集團前進的“新動能”。
    06
    東風汽車集團的自主板塊是給外界以希望的存在。“央企國家隊”嵐圖的銷量表現非常穩定。2024年銷售8.18萬輛，2025年的銷量目標是20萬輛，如今保持在月銷萬輛水平。
    不過，接下來幾個月，嵐圖需要月銷2萬輛，才能達成年度目標，比較具有挑戰性，嵐圖夢想家如何突破瓶頸？
    相比之下，僅憑一款納米01就曾實現月銷過萬的東風納米品牌，似乎更有潛力。6月份，東風納米第二款車型納米06即將上市，作為首款搭載東風天元智能的國民純電SUV，瞄準主流A級市場；集團對這款新車的預期，是在7月即達成萬輛規模；今年東風納米要挑戰15萬輛，未來三年，還要做到40萬輛。
    東風風神和東風奕派也展現出不俗實力，助力東風乘用車1-4月累計銷售6.29萬輛，同比逆勢增長14.6%。
    另外值得注意的是，從2025年開始，在披露月度產銷數據時，東風汽車集團已將自主板塊，提到合資板塊之前，這一微妙的變化，更預示著整個集團戰略重心的轉移。
    現在，已經到了自主事業挑大梁的時候，只遺憾過去這些年因“躺贏”消磨了太多時間和斗志。
    好在東風汽車集團還有家底兒，截至2024年12月31日，該集團現金儲備約為1000億元，可以為集團自主事業崛起提供強大資金支撐。
    更何況，二汽的精神還在，那么艱難的時期，不是都過來了嗎？正如其2024年，在銷量下滑中，實現了利潤螺旋上升。
    《汽車K線》獲悉，有最新消息顯示，陷入困境的日產汽車，或將其全球工廠資源，共享給東風使用。
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    2025年，汽車行業競爭格局無疑將繼續深度調整，企業走勢分化加劇，行業融合帶來的贏家通吃效應、頭部效應也將更加明顯。
    東風汽車集團與長安汽車的重組一直牽動著行業神經，最新進展是4月11日，長安汽車董事長朱華榮在2024年度業績說明會上透露，兩家汽車央企重組方案已經“基本完成”。
    一個嶄新的東風，或許很快會出現在大家眼前，期待兩家上市車企可以求同存異，實現“1+1>2”的共贏。
    曾年銷超過400萬輛的東風，不應是現在的局面，否則汽車國家隊的顏面何在？
    當前的汽車市場已經是一片血雨腥風，拼得你死我活，東風汽車集團也必須支棱起來。
    順便一提，“臨危受命”的楊青，在2024年帶領大東風完成約248萬輛銷量，終結七連降；2025年，大東風的銷量目標是重回300萬輛臺階、挑戰320萬輛，讓業界和投資者，以及新老東風人，拭目以待。